三百迷妹

背景一：美联储紧缩周期触顶，新兴市场资产进入“舒适区”2018年四季度起，美联储连续施放紧缩周期触顶信号；2019年一季度以来这一预期进一步强化。我们在年度报告《峰回，路转》中曾指出，美国加息周期提前缓和，2019年中美名义增长周期将从背离转为合拢；在前期报告《美经济将令新兴市场进入“舒适区”》中我们进一步指出，美国紧缩周期触顶带来新兴市场资产解除紧箍咒，进入“舒适区”。以巴西Ibovespa指数为例，年初以来也表现上佳，约上涨15%。

值得注意的是，美国参议院在7月11日批准了一项非约束力议案，支持国会在涉及国家安全的关税决策中发挥更大作用，虽然外界认为这是一项象征性决议，然而这仍反映出美国国会在限制总统滥用关税政策方面，已开始达成集体共识。谨防滥用“国家安全”在各项议案中，“驴象”两党数名参议员在8月1日联合提出的将“232调查”权力主体由美国商务部变更至国防部的议案尤受两党党内大佬的青睐。

第二，经济将进一步由“衰退后期”走向“复苏前期”，盈利修复和通胀预期将成为主要线索。一般来说，“衰退后期”是流动性的充裕期和名义GDP的最终底部区域；复苏前期是名义GDP的回升期和流动性的消退期，盈利修复和通胀预期将取代流动性成为主要线索。

2017年，在接受澎湃新闻采访时，褚时健独子褚一斌表示，当时作为一名虚岁90岁的老人家，褚时健只是腿脚有点不方便，不像以前能跋山涉水、一走就走几公里。但老人家头脑清晰，公司的核心战略问题，总体还是褚时健在接触，而且每天早上还是一个快乐的老人，“早上去买买菜，对家人一日三餐做安排，是他的娱乐活动之一。作为晚辈，我们很庆幸一个90岁的老人能够有这个状态。”

责任编辑：王进和11月27日，在环球融创会展文旅集团媒体见面会上，谈及刚刚公告的以152.69亿元收购云南城投集团持有的环球时代、时代环球（下称“目标公司”）各51%股权一事，融创集团董事局主席孙宏斌表示，他与环球世纪和时代环球的创始人邓鸿性格比较像，都不太会算账。自己是不太会算账，邓鸿是不算账。“人一通透就不怎么算账了，多点少点没什么，所以这次合作非常愉快”。

除此之外，公司的长期债务和利息支出在增加。数据显示，自2016年以来，公司的有息负债长期维持在高位，2016年为32.05亿元，2017年进一步增长至38.01亿元，2018年有所下降，但2019年3季度又再度攀升至34.09亿元。监管趋严 保理业务资金来源堪忧